ONE UP ON WALL STREET - PARTE 3
- danielagmportela
- 19 de mar. de 2022
- 5 min de leitura
Atualizado: 20 de dez. de 2022
PARTE 3 – THE LONG TERM VIEW
Este artigo surge no seguimento da PARTE 2.B do resumo comentado do Livro "One Up on Wall Street" de Peter Lynch, que poderás ler aqui. Depois de identificar e categorizar uma empresa, e chegar à conclusão que poderá ser uma boa compra, mais díficil é depois saber quando, e ser capaz de a vender. É disso que te fala esta PARTE 3.
DESENHANDO UM PORTEFÓLIO - QUANTAS STOCKS?
Objetivo: Desenhar um portefólio para 12-15% de retorno anual.
Diversificar em empresas desconhecidas apenas para diversificar… NÃO!
Portefólios pequenos (com pouco cash) deter 3 a 10 stocks.
Quantas mais stocks mais hipóteses de apanhar uma tenbagger.
Quantas mais stocks mais flexibilidade de rodar entre elas.
Nunca alocar mais do que 30-40% em growth stocks.
Peter Lynch aloca o restante em:
10-20% em STALWARTS
10-20% em CICLICAS
E o que sobra em TURNAROUNDS.
Embora Lynch tenha tido a certo ponto 1400 stocks no fundo de investimento, metade do capital está investido em 100 stocks.
Minimizar o risco de downsize logo espalhar as stocks por várias categorias.
Quadro 2
Se acertares nos ciclos a cíclica poderá dar altos ganhos, mas caso não acertes podes perder 80-90%
(P.243)
A ideia de Lynch é ficar no mercado para sempre, rodando os ativos.
Esta rotação de entrada e saída das stocks deve estar dependente das variações de preço que não são resultantes das alterações aos fundamentos, o que altera a história de investimento. Isso ocasionara o movimento de compra ou de venda.
Exemplo: Se uma STALWART sobe 40% e nada aconteceu nos fundamentos que represente ganhos futuros, é caso para vender e alocar noutra stock que esteja subavaliada.
Nas FAST GROWERS é de manter enquanto os earnings forem crescendo e a expansão continua e não surgirem impedimentos.
Se estivermos perante 2 growers, cíclicas ou turnarounds iguais e uma crescer 50%, mas a situação tiver ficado duvidosa, vende essa e compra outra cujo preço caiu ou ficou na mesma.
Sai de situações cujos fundamentos pioraram e o preço subiu.
Sai de situações cujos fundamentos melhoraram e o preço caiu.
STOP LOSS
(P.244)
Quando poes um stop loss estás a admitir que vais vender a stock por menos a que a compraste.
Se tens uma lista de stocks já escolhidas que estejas à espera do preço cair. O final do ano poderá ser uma boa altura para as comprar, pois é quando os fundos vendem para libertar os portefólios das losers, para efeito de isenção de taxas das que ganham. O segundo momento é nas quedas que acontecem ao fim de alguns anos.
“Take profits when you can”
“A sure gain is always better than a possible loss.”
QUANDO VENDER UMA STOCK
Os aspetos a considerar para vender uma ação, serão diferentes consoante a categoria da ação (que definimos antes).
01 -VENDER SLOW GROWER
(P.251)
· Apreciação de 30-50%.
· Deterioração fundamental.
· Se perdeu market share por 2 anos consecutivos.
· Não há novos produtos e despesa com research e desenvolvimento.
· As aquisições revelaram-se diworsification.
· A empresa pagou demais pelas novas aquisições que se atulhou em dívida e não há cash para fazer buybacks.
· Mesmo com o um preço baixo e com o DY não chega para atrair investidores?
02 - VENDER STALWART
(P.252)
P/E de 15 em vez de 12.
Se o P/E estiver com o preço muito acima da earnings line.
Novos produtos não estão a dar resultado e estão atrasados no Marketplace.
Oficiais e diretores não compraram a ação no último ano.
O segmento de negócio que contribui com 25% dos ganhos é vulnerável nesta fase da economia.
O growth rate tem diminuído embora se tenha mantido os lucros por ter cortado custos, as futuras oportunidades de cortar aos custos operacionais são limitadas.
03 - VENDER CICLICAS
No fim do ciclo a stock começa a cair por aparentemente nenhuma razão, pode cair 50% e os earnings reportados serem bons. A melhor forma de vender é quando acontecer algo que corra mal.
Inventários começam a encher e não escoam.
A empresa dobrou o capital para construir novas fábricas em vez de remodelar as antigas por menos custo.
A empresa tentou cortar custos, mas mesmo assim não consegue competir com empresas de fora.
04 - VENDER FAST GROWER
O truque é não perder a potencial 10 bagger.
Quando 60% das ações pertencerem a institucionais e estes derem as mais altas recomendações e a ação aparecer em tudo o que é imprensa.
Vendas baixarem 3% no último quarter.
Novos resultados de vendas de novas lojas desapontadores.
05 - VENDER TURNAROUND
Após fazerem o turnarround
O segmento mais forte vende 50% para o seu maior cliente está a sofrer um slow down nas suas próprias vendas
A divida estava a declinar nos últimos 5 quarters e aumentou no último.
06 - VENDER ASSET PLAY
(P.256)
Desde que a empresa não se atulhe em divida reduzindo o valor dos assets, será um HOLD.
Vender se a empresa cotar baixo do valor e mesmo assim emitam mais 10% de ações para se financiarem.
O segmento que esperariam vender a 20M venderam por 12M.
Fundos que detinham 25% há anos, hoje detém 60%.
12 COISAS TOLAS (E PERIGOSAS) QUE DIZEM SOBRE OS PREÇOS DAS AÇÕES
(P.259)
01 – “Se já caiu assim tanto, não pode cair mais.”
“Boas empresas voltam sempre”.
“Tem de se ter paciência com o stock market”.
“Não faz sentido ter pânico de uma coisa boa.”
02 – “Sabes sempre quando uma stock atingiu o fundo.” – Don´t catch a falling knife.
03 – “Se já chegou tão alto, como pode ir mais alto ainda?”
04 – “Só custa $3 a share, quanto posso perder?”
05 – “Eventualmente elas voltam.”
06 – “Fica sempre escuro antes de amanhecer.”
07 – “Quando voltar aos $10 vou vender.”
A menos que estejas confiante o suficiente na empresa, para lhe comprares mais ações deves vendê-la imediatamente e não te agarrares às âncoras mentais do preço a que compraste, ou o preço que entendeste que irias vender.
08 – “O quê? Eu preocupar-me? Ações conservadoras não flutuam assim tanto.”
Já foi o tempo em que as Utilities não tinham risco. Há a regulação, problemas com as centrais nucleares…
09 – “Está a demorar muito tempo para algo acontecer.”
É provável que aconteça após venderes.
10 – “Vê o $ que perdi porque não comprei aquela stock!”
Isto faz com que as pessoas andem atrás de tudo o que é ação que nem deviam comprar.
“Regarding someone else’s gains as your own personal losses is not a productive attitude for investing in the stock market.”
11 – “Perdi aquela, apanho a próxima”. Acontece que a próxima pode ser um flop.
12 – “A ação subiu, devo estar certo, ou… a ação desceu devo ter errado.”
Uma ação subir ou descer depois de a comprares, apenas indica que houve alguém disposto a pagar mais ou menos pela mesma coisa. Não tem qualquer outro significado. Em dois meses subir ou descer 20%... não significa absolutamente nada.
Como prometido, ofereço-te o eBook completo do Resumo Comentado do ONE UP ON WALL STREET, na expetativa que sejas um investidor informado, ponderado e com sede de conhecimento, e assim evites alguns erros que eu cometi.
Disclamer: | A autora deste conteúdo não tem qualquer comissão sobre a venda do livro em estudo, o “One Up on Wall Street” ou qualquer produto associado. Trata-se da apresentação de um Resumo por tópicos, que revela o estudo, reflexão e opinião pessoal da autora, sobre os assuntos abordados nesse livro fundamental, para quem pretende começar a investir em ações e/ou aprofundar os seus conhecimentos no mercado financeiro. |
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